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日历价差策略 赚取时间价值

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我们知道影响期权价值的主要有标的资产价格、波动率,无风险利率、时间价值,预判涨跌或者涨跌幅非常困难,只有一件事情是公平的,那就是所有人的时间只会前进,不会倒退,这是属于期权卖方的优势。下面我们一铜期权为例讲解日历价差策略,赚取时间价值。

我们做金融有个很简单的公式:观点*工具=盈利


第一点,首先要明白一点日历价差策略,就是我们赚取的是时间流逝的价值,也就意味着我们使用这个策略的时候波动率等因素在我们的观点中大幅波动是非常小概率的。所以在赚取近合约的时间价值时,行情的观点最好时看不涨、看不跌时。(但要注意隐含波动率越高,这个策略盈利区间会越大)


第二点,时间价值在临近到期时衰减速度会快于远期的期权,这是我们构建日历价差的基本逻辑,也即我们会卖近买远。


第三点,既然我们赚取时间价值,我们一般会选择时间价值最大,也即平值期权时间价值最大的。建仓时近月的平值期权时间价值流逝的更快,而远月合约时间价值流逝得更慢


第四点,日历价差策略也会考虑方向性的问题,所以主要分为两个策略:多头看涨日历价差策略,多头看跌日历价差策略。行情便向上涨我们倾向于多头看涨日历价差策略,偏向看空多头看跌日历价差策略。


接下来我们对铜期权进行基本分析,今天是2020年2月11号,中国受新型冠状病毒影响,铜期货跌停一直低位运行,近期交易所库存累积,同时铜加工企业很多都是3月1号才会复产,所以这次疫情的影响对宏观经济还有铜是影响非常大的,经历上周一的跌停,如果我们判断这个月内铜期货不会大涨大跌,底部震荡的可能性最大,其次是继续往下跌。


所以我们选择卖出cu2003c4500(剩余13天)买入cu2004500(剩余42天)构建多头看跌日历价差策略。(不做操作建议,只是用来举例)

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所以这个策略的总成本是209元/吨。这个策略如果出现大幅上涨,亏损是确定的。

如果最大的预设在于到期买方无法行权,则完全赚取2003合约的权利金,而在3月份铜期权随着疫情发酵会继续往下跌。


以上就是关于日历价差策略的解读,大家想要了解更多关于这个策略的内容以及其他期权策略、期权开户可以添加下方我的微信或者拨打我的号码(020-28325282,微信:13660386116)

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