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如何进行螺纹钢期货和铁矿石期货间的跨品种套利?
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广州东风中路营业部

时间 : 2019-11-19 15:30:50 浏览量 : 19

螺纹钢期货和铁矿石期货具有比较强的相关性,且两个品种的成交量也很大,由于市场运行有时会发生偏离的,往往会有套利空间,如果两个品种没有大的趋势性行情,可以考虑进行跨品种套利,而且跨品种套利相对风险较小,具有纠正市场的作用。


一、螺纹钢期货和铁矿石期货可以进行套利的原因


(1)、对螺纹钢期货和铁矿石期货进行跨品种套利,首先我们要来看看螺纹钢和铁矿石现货之间的关系,我国大中型钢企主要采取长流程进行钢材生产,1吨生铁约消耗1.6吨铁矿石和0.3吨—0.5吨焦炭。横向比较来看,铁矿石约占原料成本的40%,焦炭约占20%,废钢约占10%。纵向比较来看,近年来,随着铁矿石年度协议价逐步转向月度定价甚至现货定价,定价周期的缩短使得其价格波动全面体现在钢材成本上,铁矿石的成本占比由低价时的30%左右上升至高价时的50%以上,所以铁矿石占了螺纹钢50%成本,铁矿石价格变化对螺纹钢是非常敏感的。


(2)、其次我们用文华商品相关指数对螺纹钢期货和铁矿石期货价格进行相关性分析,两者之间的相关性是非常高的。


那么我们对螺纹钢和铁矿石进行跨品种套利需要什么样的比例比较合适呢?铁矿石与螺纹钢的套利比例应考虑设为1:2,即1吨铁矿石与2吨螺纹钢期货进行套利,而一手铁矿石对应100吨/手,螺纹钢对应10吨/手,也就是用1手铁矿石期货和10手螺纹钢期货进行跨品种套利。


二、那么如何判断两个品种出现套利机会呢?


(1)、套利区间分析

计算螺纹期货指数与铁矿石期货指数的比价的区间波动情况,如果两者之间偏离合理区间考虑进行套利操作。我们中信建投期货也会每天进行跨品种套利分析(如图一)

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            图一:rb2001与i2001的比值


(2)比价波动规律分析

分析两者比价的波动规律,总结行情出现波动时两个品种之间的走势,一般在单边行情出现大幅波动时,两者的比价有明显的波动。其主要原因在于,两者价格波动存在一定的时滞,两者波动率有所差别,在一定时期内,两者比价会出现异常波动。出现异常的波动就是两者出现套利机会的时候。


(3)登录交易软件进行套利分析

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三、跨品种套利的风险


(1)两者间异常波动

螺纹钢和铁矿石之间比价可能会进一步偏离


(2)移仓换月的风险

两个市场换月的不同步或将对合理波动区间测算以及具体操作造成一定风险。


螺纹钢期货和铁矿期货的跨品种套利就跟大家介绍到这里了,进行跨品种套利需要对两个品种有比较强的分析能力,投资者需下功夫去研究,也可以跟我们的期货研究员进行探讨,欢迎大家来交流。


公司将秉承“诚信赢得客户,服务创造价值”的理念,为广大投资者提供更专业化、更便捷的服务。


中信

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