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中信建投期货开户首页 > 期权与场外期权 > 期货策略20190314:沪铝 1905 合约日间运行核心区间 13600-13800 元/吨概率较大,建议前多暂持。
期货策略20190314:沪铝 1905 合约日间运行核心区间 13600-13800 元/吨概率较大,建议前多暂持。
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广州东风中路营业部

时间 : 2019-03-14 12:55:18 浏览量 : 394

中信建投期货广州东风中路营业部将为您送上中信建投期货每日投资策略


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一、股指期货 

周三,两市宽幅震荡整理,沪指收跌 1.09%,创业板跌 4.49%,两市成交额 1.05 万亿。前期领涨题材纷纷回调,权重股相对坚挺,跌停家数并不显著,市场情绪为调整非恶化。期指方面来看,IFIC 持仓量连续两日下跌,贴水水平迅速回落,IH 受到资金关注,短期信号已明确从趋势上涨末期转为高位震荡。昨日监管层明令券商排查配资风险、规范外部接入,配资操作热情或受到压制,指数上行动能或进一步减弱。

经过巨震后,大盘放缓上攻节奏,短期后市大概率高位震荡走势,操作上建议减多。(彭鲸桥)


二、贵金属期货 (黄金、白银)

英国下议院投票反对英国在任何情况下无协议脱欧,短期内英国只剩下延长脱欧期限这一选择,欧元英镑走高,美元指数下行对贵金属有所支撑。此外,美国 PPI 数据不及预期,也降低了美联储的加息预期。总的来说,通胀数据走弱使美联储的紧缩空间更窄,贵金属因此将继续获得支撑,保持偏多的操作思路。

沪金 1906 区间 285-289 元/克,沪银 1906 区间 3580-3680 千克。

操作上,沪金 1906 与沪银 1906 前期多单继续持有,空仓者可逢低做多。(江露)


三、沪铝期货 

宏观面,美国 2 月 PPI 同比 1.9%,创 20 个月最低,环比扭转下滑趋势。周三美元重挫,美元指数刷新 3 月 4 日以来低点至 96.37,美联储加息预期减弱。外盘有色红肥绿瘦。伦铝涨逾 1.38%,沪铝涨幅 0.7。消息面,河南新探明一铝土矿,资源量 1.2 亿吨。LME 铝库存减 7350 吨至 119.84 万吨。目前氧化铝价格有所下跌,成本端支撑较弱。社会铝锭库存出现拐点,市场开始进入去库存阶段。需重点关注下游需求端恢复速度,铝价震荡偏强概率较大。

综上,沪铝 1905 合约日间运行核心区间 13600-13800 元/吨概率较大,建议前多暂持。(江露)


四、沪镍期货 

宏观面,英国下议院投票否决了无协议脱欧的可能性,英国或延长脱欧期限,美元走软,有色金属板块受支撑。国内方面,地方融资平台发债限制有所放松。从基本面来看,昨日镍矿与镍铁价格持稳,不锈钢价格有所下浮,电解镍现货市场成交较为清淡。近期盘面情绪总体偏弱,但隔夜受美元走低的影响,镍价有所反弹。目前下游需求仍有担忧,继续以偏空思路操作。沪镍 1905 合约运行区间 98000-103000。

操作上,沪镍 1905 可考虑逢高做空,以区间上沿设置止损位。(江露)


五、沪铜期货 

宏观面,短期无进一步消息刺激,美元延续弱势,金属市场涨跌互现。伦敦金属交易所 3 月期铜跌 0.03%报 6466.0 美元/吨。国内方面,短期无进一步消息刺激。基本面,据 SMM 调研数据显示,2 月铜板带箔企业开工率为 46.91%,环比减少 19.76 个百分点,同比减少 0.25 个百分点。国内现货端贴水转升水,进入三月需求端缓慢回暖,目前全球库存整体偏低反映出供应端呈现收紧,对价格形成一定利好。

期权方面,截止 3 月 13 日,铜期权成交量为 26786 手,较前一日增 3858 手。持仓量为 63072 手,较前一日增 106 手。铜期权成交量 PCR 为 0.72,持仓量 PCR 为 1.11,成交额 PCR 为 0.57,期权市场波动率下降,可考虑做空波动率策略。

综上,短期宏观面多空交织,基本面利多略占优势。操作上,沪铜 1905 合约个人客户可考虑在 48500-50500 元/吨区间震荡操作为主,仓位 5%以内,产业客户可考虑在 48500-49000 元/吨区域逢低买入锁定成本。(江露)


六、钢材期货 (螺纹钢、热扎卷板)

市场对钢材后市预期整体保持乐观,但短期需求呈现阶段性下滑开始冲击钢材价格;考虑到供需两端都可能在等待“两会”以后政策的动向,钢材供需释放的节奏短期放缓,导致期价冲高后持续盘整择向,但 2019 年宏观经济承压的背景下,需求刺激仍将是“重头戏”。

 RB1905 合约建议在 3680-3740 区间等待做多机会,有效跌破 3650 止损;HC1905 合约建议多单继续持有,止损上移至 3700。(张贵川)


七、动力煤期货 

周三郑煤 05 合约收跌,夜盘则小幅反弹。尽管由于煤炭主产区复产缓慢,及进口澳煤通关不畅,供应不足,港口和重点电厂库存均有所下降,对煤价形成利好,产地和港口煤价维持高位。但是,电厂库存比去年同期仍是大幅增加,随着天气转暖,日耗有所回落,电厂供需趋于宽松;进口动力煤额度充裕,供给调节空间宽阔;两会结束后国内煤矿亦将加快恢复生产。更重要的是,经济下行的压力尚未得到根本性解决,煤价仍然缺乏长期大幅上涨的支撑。综合而言,煤价大概率继续保持弱势运行,郑煤 05 合约可轻仓沽空。

操作建议:05 合约可轻仓沽空,重仓空单则应考虑逐步逢低减仓止盈。(张贵川)


八、甲醇期货 

周三甲醇震荡,夜盘开盘后直线跳水,后震荡回升,跌幅收窄。从整体看,当前沿海甲醇保持 100 万吨以上高库存,进口甲醇成本优势仍有 50-100 元/吨,甲醇现货价格仍受抑制。但是,甲醇下方的支撑亦较强。一方面,目前产地价格走势较强,江苏-内蒙价差缩小至 400 以内,沿海甲醇存在一定成本支撑;另一方面,此前甲醇 05 合约已在 2500 上下波动逾 2 个月,当前基本面并未进一步恶化,价格难向下突破。考虑到若后续进口甲醇节奏放缓,库存大概率快速消耗,并不能长期压制价格。此外,原油价格保持偏强走势,对甲醇价格有一定提振作用。综合而言,甲醇下方存有较强支撑,回调幅度不会太大,可考虑逢低做多。

操作建议:郑醇 05 合约在手多单可考虑 2650 以上适当减仓止盈,2575 附近可加码多单。(李彦杰)


九、原油期货、燃料油、沥青期货 

消息面上,英国议会否决在任何情况下无协议脱欧的可能性短期提振英镑走强,进一步施压美元。另一方面,美国能源信息署数据显示,上周美国原油库存减少 386.2 万桶,同时库欣原油库存与汽油库存也分别减少 67.2 万桶和 462.4 万桶。此外,上周美国国内原油产量减少 10 万桶至 1200 万桶/日。综合看,美元下跌、美国原油库存减少以及美国产量下降短期对油价形成利好支撑。

燃料油方面,原油上涨成本端利好燃料油价格,同时中东地区的燃料油产量由于炼厂检修的影响而下滑,加之当前东西套利窗口关闭也抑制新加坡的船货供应,预计短期燃料油或延续偏强走势。沥青方面,原油上涨成本端支撑沥青价格,同时美国计划加大对委内瑞拉制裁力度或进一步加剧马瑞油的供应中断风险,预计短期沥青或维持偏强走势。

操作上,SC1904 下方关注 440-445 元/桶区间支撑;FU1905 下方关注 2900 元/吨附近支撑;bu1906 下方关注 3300-3350 元/吨区间支撑。(李彦杰)


十、PVC 期货 

美原油小幅反弹。大商所 PVC 周三主力合约 V1905 前二十位多头持仓减少 964 手至 107511 手,空头持仓增加 393 手至 110197 手。PVC1905 合约周三上涨 5 元至 6515 元/吨。主力合约 V1905 日 K 线小幅反弹, 成交量缩小。

操作策略:PVC1905 低位震荡,MACD 红柱收敛,轻仓短多,多头止损设在 6400。(胡丁)


十一、玉米类期货 (玉米、淀粉)

周三国内玉米价格稳中小幅调整,山东地区深加工收购价在 1864-1950 元/吨,大多稳定,个别反弹10 元/吨。锦州港 2018 年新玉米 15 个水容重 700 以上在 1740-1750 元/吨,持平,水分 20%收购价 1630元/吨,持平。玉米主力合约 1905 小幅高开后增仓下行,跌 15 元收于 1829 元/吨。随着东北国储与省级储备库收粮启动,提振市场信心,贸易商抄底心态渐起,近期产区现货玉米价得到一定支撑。目前东北玉米销售进度在 72%,同比慢 8 个百分点。南北港口库存均处于同比较高位置,尤其是南方用粮企业随用随买,无意建库,导致南方库存走高,抑制贸易商心态。深加工处于亏损,企业采购谨慎,母猪存栏再降 15%,饲料消费疲软。目前市场传言纷杂,收储对悲观的市场心态起到了提振,多头抄底心态渐起。但需要警惕的是目前消费端的疲软或对盘面长期压制,令玉米难以走出趋势性反弹行情,长期看或仍以偏弱震荡为主。

操作上看, 目前盘面上方压力仍大,多空僵持,短期内 05 合约预计在 1760-1850 区间震荡,不宜过急抄底,以观望和反弹沽空操作为主,注意止损。重点关注供需博弈以及国家收储政策。

周三国内淀粉稳中偏弱调整,山东、河北地区主流报价在 2410-2520 元/吨,河南在 2580-2600 元/吨,陕西在 2600 元/吨,东北在 2280-2430 元/吨,部分跌 10 元。淀粉主力 05 合约低开高走,跌 9 元收于 2301元/吨。近期原料玉米价格受收储提振止跌反弹,带动盘面淀粉走高,上周开机率继续小幅回升,在 71.98%,较前一周回升 0.73 个百分点。库存虽然有所下降,但整体仍处于历史高位,供应依旧充裕,市场观望氛围浓厚,下游采购谨慎,抑制签单量,库存居高难下。需继续关注开工率及加工利润。虽然上周盘面走出了反弹行情,但不宜太过乐观,操作上以观望为主,不建议高位追涨,激进投资者可轻仓试空。(田亚雄)


十二、苹果期货 

好货价格高位稳定,果农果商挺价继续。栖霞大柳家 80#客商条纹价格 5.5-5.8 元/斤,与当前盘面价格形成平水。库存支撑现货价格,现货价格支撑期货价格。5 月合约进入交割月前,预计现货价格将维持稳中偏强态势。

1905 合约触底反弹,确认前期震荡区间为价格底部。我们仍旧维持 05 合约中期目标价格 11550 元/吨,逢低做多可行,11300 以上适当调整仓位,降低成本,下方安全边际跟随现货价格提升。

远月合约持仓数量较少,资金拉升下砸都很容易,可能出现突然的价格大幅变动。从基本面来看,如果本年度风调雨顺,远月苹果期价上限或在 9000 一线,过度反弹将给出沽空机会,8500 以上可尝试逢高布局,前期空单继续持有。(田亚雄)


十三、鸡蛋期货 

蛋价继续走强,北京价格 3.25 元/斤,涨 0.04 元,上海 3.2 元/斤,稳定。曹县 3 元/斤,稳定,浠水 3.1 元/稳定。市场整体现货价格仍然稳中偏强,部分区域仍在进行补涨,但主要产销去价格上涨幅度不及前三日。蛋价上涨动力减弱,没有淡季消费的拉动,市场依旧维持在盈亏平衡点位置。

操作上,继续持有远月空单,蛋价回暖对使得远月存栏状况改善。对冲单边看空风险可尝试持有 1907合约多单,资金近期明显进入 1907 合约,下方有一定支撑,而上方空间尚可。但 1907 强势上涨还需要寄望于 5、6 月蛋价的提前复苏。(田亚雄)


十四、豆类期货(黄大豆、豆二) 

隔夜美豆收盘上涨,其中 5 月大豆合约收高 4.5 美分,报收于 901.5 美分/蒲式耳。隔夜因市场担忧情绪改善,美豆空头回补,但技术阻力限制涨幅。本周以来菜系多头获利兑现,资金炒作告一段落,低位豆菜粕价差有望均值回归。此外豆粕现货成交情况较好,豆粕库存压力不大,支撑现货价格企稳运行,加上油厂豆油库存不降反升,挺粕意愿增强。我们认为油粕比及豆菜粕价差修复行情仍将延续,并为豆粕提供一定支撑,豆粕延续反弹试压走势。

技术上 M05 若能有效突破 2550 线压力,压力上移到 2580-2600 附近。(牟启翠)


十五、农产品期权 

周三 M1905 期权成交量 PCR 为 0.9536,环比上升;持仓量 PCR 为 0.4818,环比连跌,看跌期权持仓量跌势延续,市场情绪略偏乐观。波动率方面,M1905 平值期权隐含波动率为 15.62%,环比再创新低,标的 30 日历史波动率 12.80%,环上涨。策略:标的反弹波动率连创新低,短期内看多标的可考虑买入浅虚值看涨期权;中长期偏弱格局不变,买入 M1905P2500 卖出 M1905P2400 构建的熊市价差继续持有,建仓成本 225,盈亏平衡点 2480;5-9 价差小幅走缩,卖出 M1905C2600 并买入 M1909C2650 的类日历价差,建仓成本 830 元,盈亏平衡点 2433 和 2754。

周三 SR905 期权成交量 PCR 为 0.9530,环比下跌;持仓量 PCR 为 0.8412,环比略降。看涨期权成交量偏高,市场情绪稳定。波动率方面,SR905 平值期权隐含波动率为 13.36%,环比下降,标的 30 日历史波动率为 14.73%,环比持平。策略:标的夜盘反弹波动率趋降,卖出 SR905C5100 和 SR905P4900 构建卖出

宽跨式组合,建仓获得权利金 720 元平仓看跌单腿,盈亏平衡点 4828 和 5172;买入 SR905P5100 并卖出SR905P4900 构建的熊市价差浮亏,建仓成本 295 元,盈亏平衡点 5070.5。(田亚雄)


十六、油脂类期货 

经历昨日的下跌后,昨夜油脂维持弱势运行。商品经济及分析公司 Allendale Inc 预估美豆新季种植面积在 8426.3 万英亩,低于 USDA 农业展望论坛的 8500 万英亩,提振隔夜美豆反弹,但美豆油却在买油抛粕套利解锁下走势偏弱,未能给予内盘油脂太多提振。

利好消息匮乏,三大油脂资金继续流出。经过近两日的大跌及真真假假偏空消息的打击,菜油多头炒作情绪有所消退,油厂惜售情绪亦有所松动,套保盘逐渐介入以锁定仍较丰厚的进口、压榨利润,关注 OI905在 6900 一线的支撑。因需求清淡,年后豆油去库存速度不及预期,逐渐回吐前期乐观升水,Y1905 空单续持,关注 5600 一线支撑。棕榈油在产量恢复及印度需求转弱担忧下,产地报价走低,国内棕榈油进口利润维持顺挂,预期产地库存将继续转移至国内。连棕走势仍有压制,P1905 空单续持,关注 4500 附近支撑。(田亚雄)


十七、棉花期货

周三现货市场价格延续上涨,各产业链行情平稳,CNCottonA 收于 16017,上涨 5 元;CNCottonB 收于15518,上涨 6 元。周三郑棉整体抬升,减仓 7162 手,总持仓量为 39.8 万手。夜盘收于 15320。受原油上涨支撑及中美贸易关系缓和,ICE 美棉上涨收于 75.7。

中央出台一号文件,要求巩固棉花生产能力,主动扩大国内紧缺农产品进口,长期来看棉市供应呈现充裕态势,需求因素将成主要驱动力。中美贸易谈判稳步进行,美方暂缓 3 月 1 日对中国出口商品加征关税举措,纺织业乐观情绪逐渐显现,纱市走货回暖。但需注意当前降税利好尚未落地,实体纺织业仍持谨慎态度,对 05 合约郑棉提振有限,此外中美关系缓和,人民币存在升值空间,不利于产品出口。

因国内外棉花种植意愿偏强,期货巨量仓单去化缓慢,供应充裕,建议逢高在 15600 附近布局 905 合约空单。(田亚雄)


十八、铁矿石类期货 

13 日普氏 62%铁矿石指数报 84.10 美元/吨,较前一交易日下跌 0.95 美元/吨。环保限产升级,钢厂开工率下行,港口库存持续累积;巴西 Vale 尾矿坝溃坝事件影响有限,发货量维持稳定,另外国产矿开工率大幅上升,产量同比有望回升,综合来看近期基本面偏空。

策略:I1905 合约建议谨慎单边操作,可适当空 05 多 09 套利交易。(张贵川)


十九、铁合金期货 

硅铁方面,据铁合金现货网,伴随钢招明朗,硅铁厂库存消耗节奏加快,一定程度上助力厂家的看涨心态。另外兰炭价格上涨,且有消息称青海硅石矿山将面临全部停产,所以成本端也对硅铁有一定支撑。

硅锰方面,内蒙供电缺额事态不断发酵,宁夏平罗 20000KVA 及以下矿热炉被要求关停,厂商则趁势稳价或甚至调涨,硅锰 6517 市价主流相较集中在 7500-7700 元/吨附近,仅半周涨幅约有 100-200 元/吨。

操作:SF1905 合约建议前期多单持有,上方 6300 左右逐步逢高止盈,止损位设在 5900 附近; SM1905 合约建议多单继续持有,下方止损位设在 7600 附近,上方 8000 左右逐步逢高止盈。(张贵川)


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本文由中信建投期货广州东风中路营业部撰写或整理。期货开户广州期货开户请跟我们联系,我们将为您提供股指期货原油期货螺纹钢期货黄金期货橡胶期货、期权等相关专业知识。(电话:020-28325302;微信:13660515543)


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